业绩抢眼！公募量化基金发行频出“爆款”

在科技板块行情催化下，今年部分公募量化基金业绩强势回暖。截至5月19日，多只以半导体、电子等为持仓核心的量化策略产品年内收益率超过50%，显著跑赢市场基准。

随着业绩爆发与销售渠道认可度提升，量化基金新发市场持续火爆，频出“爆款”。有业内量化人士对证券时报记者表示，行业在规模扩张的同时，也在通过策略“降频”、储备多元策略库等方式，积极探索可持续的超额收益路径，以应对未来挑战。

量化基金业绩亮眼

数据显示，部分量化基金的业绩表现显著优于主要市场指数及主动型基金。具体来看，截至5月19日，金信量化精选A以80.58%的年内收益率在众多产品中脱颖而出，嘉实事件驱动、国泰聚鑫量化选股、嘉实中证半导体增强等基金的年内收益率也均超过50%，位居业绩榜前列。

数据来源：Wind

从持仓来看，半导体、芯片、电子等科技赛道成为本轮量化行情最大的“功臣”，包括嘉实中证半导体增强、汇添富中证芯片产业指数增强、华商电子行业量化、泰康半导体量化选股在内的多只聚焦半导体产业链的量化基金，年内收益率普遍超过40%，成功跻身业绩榜前列。今年一些量化基金的策略重心转向“业绩为王”“行业高景气”，精选那些基本面扎实、增长确定性高的优质公司，实现超额收益突围，业绩表现稳居前列。

值得注意的是，中小规模量化基金在本轮行情中展现出更强的业绩弹性。在业绩排名居前的量化基金中，规模在5亿元以下的基金占比较高。例如，截至今年一季度末，业绩表现优异的金信量化精选规模约为1.72亿元、国泰聚鑫量化选股规模仅为0.27亿元、华商电子行业量化基金规模为1.8亿元。

华南地区某公募投研人士指出，小规模基金在调仓灵活性、控制交易成本等方面具备天然优势，更容易在结构性行情中捕捉超额收益。不过，投资者也需注意，小规模基金可能伴随一定的流动性风险和清盘风险，在投资选择时需要综合权衡。

助推新基金发行升温

基金业绩向好也催化了量化基金发行升温，年内多只量化选股策略的新产品募集情况尤为亮眼。

5月20日，天弘智航量化选股公告了提前结束募集的信息，仅用一天时间该基金募集规模已经超过20亿元的发行上限。5月19日，华夏智胜全景混合基金发布基金合同生效公告，该基金同样在发行首日就募集满50亿元的发行上限。

此外，南方基金许公磊管理的南方智汇量化选股基金新发募集规模达20.72亿元，也是今年发行市场中量化选股策略的“爆款”之一。诺安基金孔宪政管理的诺安智泉量化选股和华安基金张序管理的华安智优量化选股的募集规模也均超过17亿元。苏新基金、中加基金等机构发行的同类产品都成功募集了7亿—13亿元的资金，无论是单只产品还是总量，远超去年同期募集规模。

面对量化市场规模的快速扩张，如何保持持续创造超额收益的能力，成为行业面对的重要课题。上述公募量化从业人士指出，策略上需要通过“降频”来扩大容量，即从天然容量较小的高频策略向容量更大的低频策略拓展。同时，管理人也需要在市场最狂热时保持理性，应主动采取限购或控制营销节奏的措施。此外，在A股市场获取阿尔法收益难度增加的背景下，把握和利用好整体市场的贝塔收益，也变得越来越重要。

为应对未来可能的市场风格转变，优秀的公募量化团队未雨绸缪，通过积累更多元化的不同风格子策略库，谋求在风格切换阶段能够灵活调整为偏防守的策略组合。

特色量化品种最受欢迎

在业绩向好的背景下，渠道端的公私募量化产品也受到越来越多的客户关注。

某公募量化从业人士对记者表示，当前量化品种正获得市场的高度认可。私募量化的良好业绩和销售热情，提升了整个渠道（如银行理财经理）对量化策略的逻辑理解和专业认可度，进而带动了公募量化产品的需求。银行端的产品供给团队通常将私募和公募置于同一大团队下管理，协同与资源共享度较高，进一步促进了公募量化在渠道端的普及。

在渠道偏好方面，有鲜明特色的量化品种更受欢迎，例如聚焦“专精特新”、小微盘或特定主题（如央企优选）的产品，因其解释成本较低而受青睐。投资者结构也在发生变化，从原本投资ETF或主动权益的客户，转向尝试购买量化产品。整体上，渠道偏好呈现出“风格/主题主动量化>主动量化、空气指增（一种不跟踪任何特定指数、通过量化模型在全市场选股的灵活投资策略‌）>宽基指增”的层次。

关于公募量化与私募量化的选择，上述量化从业人士表示，对于高净值客户，私募量化仍是主要选择；而对于非高净值客户，公募量化因投资门槛较低而成为一种可行选项，部分发挥了“平替”作用。同时，公募基金在投研资源、硬件和销售方面的投入日益加大，其策略更清晰、净值波动（方差）更小、投资行为受法规约束更多（如持仓分散、信息披露严格）的特点，也形成了与私募量化（策略灵活、潜在收益和风险上限更高）差异化的市场定位。

责编：汪云鹏

校对：杨立林

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